L'industria manifatturiera italiana torna a crescere nel 2026, interrompendo una fase di contrazione durata tre anni. Il recupero procede a ritmi moderati, ma rappresenta un segnale incoraggiante per un comparto fondamentale dell'economia nazionale. A sostenere la ripartenza sono soprattutto le produzioni tecnologiche, gli investimenti industriali e il miglioramento delle esportazioni verso i mercati europei.
Secondo il rapporto Analisi dei Settori Industriali, realizzato da Intesa Sanpaolo e Prometeia e presentato il 9 novembre 2026 a Milano, il fatturato manifatturiero è previsto in aumento dello 0,8% a prezzi costanti. Considerando i prezzi correnti, la crescita dovrebbe raggiungere il 4,1%, portando il valore complessivo a 1.168 miliardi di euro, un nuovo massimo storico nominale.
Il risultato assume particolare rilevanza in uno scenario internazionale ancora caratterizzato da tensioni geopolitiche, costi energetici elevati e incertezze commerciali.
Nel confronto europeo, l'Italia mostra una tenuta migliore rispetto ad alcune delle principali economie continentali. Nei primi otto mesi del 2026, la produzione industriale nazionale è aumentata dello 0,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, mentre la Germania ha registrato una flessione del 2,5%. La Francia si è fermata a un incremento dello 0,2%, mentre la Spagna ha ottenuto un risultato superiore, con una crescita dello 0,9%.
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La ripresa dell'industria italiana non coinvolge tutti i settori allo stesso modo. Le performance migliori arrivano dai comparti legati all'innovazione tecnologica, all'automazione e agli investimenti produttivi, mentre diverse attività tradizionali continuano a risentire della debolezza dei consumi.
L'elettrotecnica si colloca al primo posto, con un aumento atteso del fatturato reale del 4,8%. Seguono gli autoveicoli e le moto, che recuperano il 3% dopo una lunga fase negativa, e l'elettronica, con una crescita del 2,6%.
Risultati positivi sono previsti anche per la farmaceutica, in aumento dell'1,8%, e per la meccanica, che dovrebbe registrare un progresso dell'1,6%.
Più difficile la situazione per alcuni comparti storici del Made in Italy. Gli elettrodomestici accusano una contrazione del 5%, i mobili arretrano del 2,2% e il sistema moda perde l'1,2%. In territorio negativo anche gli intermedi chimici, penalizzati dall'aumento dei costi energetici e dalla crescente concorrenza internazionale, con una flessione stimata dell'1,4%.
Questi dati evidenziano una trasformazione del sistema produttivo nazionale, nel quale i settori a maggiore contenuto tecnologico stanno assumendo un ruolo sempre più importante.
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Un contributo significativo alla ripresa arriva dal commercio internazionale. Nei primi sette mesi del 2026, le esportazioni italiane di prodotti manifatturieri sono aumentate del 3,9% in valore e di circa il 2% a prezzi costanti.
A favorire questa dinamica è soprattutto il rafforzamento degli scambi all'interno dell'Unione europea. Germania, Francia e Paesi dell'Europa orientale rappresentano mercati strategici per le imprese italiane, che beneficiano della graduale ripartenza della domanda industriale.
Sul mercato interno, gli investimenti in macchinari e beni strumentali continuano a essere sostenuti dagli incentivi fiscali e dai progetti infrastrutturali collegati al Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza.
Rimane invece fragile la domanda delle famiglie. Le pressioni inflazionistiche e l'incertezza economica continuano a condizionare le decisioni di spesa, soprattutto per i beni considerati meno essenziali.
Nei primi otto mesi del 2026, le vendite al dettaglio in termini reali sono cresciute soltanto dello 0,4%, un andamento che limita le possibilità di recupero per numerose produzioni destinate al mercato nazionale.
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Le prospettive per il prossimo biennio indicano una prosecuzione della crescita, seppure a ritmi contenuti. Secondo Intesa Sanpaolo e Prometeia, il fatturato manifatturiero a prezzi costanti dovrebbe aumentare dello 0,8% nel 2027 e dello 0,9% nel 2028.
Anche nei prossimi anni saranno i comparti tecnologici a offrire le opportunità maggiori. L'elettrotecnica dovrebbe registrare una crescita media annua del 2,6%, seguita dall'elettronica con il 2,5% e dalla farmaceutica con il 2,2%. Per la meccanica è previsto un incremento medio dell'1,6%.
Il rafforzamento della domanda tedesca e il consolidamento degli scambi europei potrebbero inoltre sostenere ulteriormente le esportazioni, contribuendo a portare il saldo commerciale manifatturiero italiano verso i 123 miliardi di euro nel 2028.
Restano tuttavia numerosi fattori di rischio. Tra questi assume particolare importanza la crescente presenza dei produttori cinesi sui mercati europei.
Nel 2025, la Cina deteneva già una quota del 14% del mercato italiano della meccanica e del 36,1% di quello degli elettrodomestici. Una concorrenza che rende sempre più urgente investire in innovazione, efficienza produttiva e qualità.
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Uno degli elementi decisivi per la competitività futura riguarda l'adozione delle nuove tecnologie. Nonostante i progressi compiuti negli ultimi anni, il sistema manifatturiero italiano presenta ancora un ritardo nell'utilizzo dell'intelligenza artificiale rispetto ad altre economie europee.
Nel 2025 soltanto il 14,7% delle imprese manifatturiere italiane utilizzava almeno una tecnologia di intelligenza artificiale, contro una media europea del 17,3% e una quota del 24,4% registrata in Germania.
Per ridurre questo divario saranno necessari nuovi investimenti nella digitalizzazione degli stabilimenti, nell'automazione dei processi produttivi e nella formazione del personale.
Un ruolo importante sarà svolto anche dall'efficienza energetica. La possibilità di produrre autonomamente parte dell'energia necessaria alle attività industriali potrebbe contribuire a ridurre i costi e a rendere le imprese meno vulnerabili alle oscillazioni dei mercati internazionali.
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Il ritorno alla crescita non si tradurrà immediatamente in un miglioramento dei margini aziendali. Le stime contenute nel rapporto indicano infatti una progressiva riduzione della redditività operativa nel breve periodo.
Il margine operativo lordo in rapporto al fatturato, pari al 10,7% nel 2025, dovrebbe scendere al 10,1% nel 2026 e al 9,9% nel 2027.
Anche il rendimento del capitale investito è previsto in diminuzione, passando dall'8,6% del 2025 al 7,9% nel 2027.
A pesare sui bilanci delle imprese sono soprattutto i costi produttivi, le pressioni competitive e la necessità di destinare nuove risorse all'ammodernamento tecnologico.
Il settore manifatturiero italiano può comunque contare su una situazione finanziaria complessivamente solida. Livelli di indebitamento contenuti, buona disponibilità di liquidità e una maggiore patrimonializzazione rappresentano elementi favorevoli per sostenere nuovi programmi di investimento.
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